購買力平価(PPP)
長期114円
実勢比 +37.6%
円の「実力」。実質実効為替レートが過去15年平均を 27.2% 下回る(割安)水準から逆算。
購買力平価×金利平価で見る適正水準
ドル円 理論値
複数のモデルで、ドル円の「理論値（単純な目安）」と適正レンジを実勢レートと並べて表示します。投資助言・将来レートの予測ではありません。
# ドル円# 為替# 購買力平価# 日米金利差# 円安・円高
ドル円 合成理論値(PPP×金利平価の目安)
137円
実勢 156.9円理論値比 +14.5%
円高(割安)適正レンジ 114〜160円円安(割高)
長期(購買力平価): 約114円 ／ 短期(金利平価): 約160円
米10年 4.99% − 日10年 3.05% = 金利差 1.94pt ／ 実質実効レート 乖離 -27.2%（過去15年平均比）
本値は購買力平価(長期の実力)と金利平価(短期の金利環境)という2つの教科書的モデルを単純合成した目安です。リスク選好・需給・為替介入・金融政策など他の要因は織り込んでおらず、投資助言・売買推奨や将来の為替レートを示すものではありません。
モデル別の理論値
算出モデルによって「適正なドル円」は変わります。代表的な手法ごとの理論値を並べました（実勢 156.9円）。
金利差回帰
過去実績121円
実勢比 +29.7%
過去約10年の「日米金利差とドル円」の平均的な関係(最小二乗法)に、現在の金利差 1.94pt を当てはめた値。
合成(中央値)
目安137円
実勢比 +14.5%
購買力平価と金利平価の中間。当サイトが前面に出す目安です。
金利平価(CIP)
短期160円
実勢比 -1.9%
実勢 × (1+米金利)/(1+日金利)。日米金利差が大きいほど円安が金利面から正当化される短期のフェアバリュー。
この理論値を出した理由
- 長期の実力(購買力平価): 円の実質実効為替レート(REER)は現在 約75.6 で、過去15年平均 約103.9 を 27.2%下回り、円は実力比で割安です。これに対応するドル円のPPP理論値は約114円。
- 短期のフェアバリュー(金利平価): 米10年 4.99% − 日10年 3.05% = 金利差 1.94pt。金利平価(実勢×(1+米金利)/(1+日金利))では約160円となり、日米金利差が大きいほど円安が金利面から正当化されます。
- 合成理論値: 長期(PPP 約114円)と短期(金利平価 約160円)の中間として、約137円を目安とします(適正レンジ 約114〜160円)。
- 現状評価: 実勢 約156.9円は適正レンジの円安寄りにあり、金利差で概ね説明できる範囲です。ただし長期(PPP)では割安で、金利差が縮小すれば円高に振れやすい点に注意。
- 本値は2つの教科書的モデル(購買力平価・金利平価)の単純合成による目安です。リスク選好・需給・為替介入・金融政策などは織り込んでおらず、投資助言・将来レートの予測ではありません。
読み方と注意
- 緑（適正レンジ）: 購買力平価（長期）〜金利平価（短期）の間。実勢がこの中なら金利差で概ね説明できる水準です。
- 赤（円安／割高）: 実勢が適正レンジを上回る。
- 青（円高／割安）: 実勢が適正レンジを下回る。
- 購買力平価は「長期の実力」、金利平価は「短期のフェアバリュー」を表します。為替は需給・金融政策・リスク選好など他要因でも動きます。
データ出典: FRED(DEXJPUS / DGS10 / IRLTLT01JPM156N / CCRETT01JPM661N[BIS REER]) / 最終更新: 2026-10-29。本値は購買力平価(長期の実力)と金利平価(短期の金利環境)という2つの教科書的モデルを単純合成した目安です。リスク選好・需給・為替介入・金融政策など他の要因は織り込んでおらず、投資助言・売買推奨や将来の為替レートを示すものではありません。
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